近年來(lái),中國(guó)信托行業(yè)長(zhǎng)期依賴的“城投信仰”面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。國(guó)元信托作為業(yè)內(nèi)代表,接連發(fā)生違約事件,凸顯了這一問(wèn)題的嚴(yán)重性。所謂“城投信仰”即市場(chǎng)普遍認(rèn)為地方政府融資平臺(tái)發(fā)行的產(chǎn)品具有隱性政府擔(dān)保,風(fēng)險(xiǎn)極低。隨著經(jīng)濟(jì)下行和監(jiān)管趨嚴(yán),這種信仰正逐步瓦解。
2020年以來(lái),國(guó)元信托已多次出現(xiàn)產(chǎn)品違約,涉及多個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施和城投項(xiàng)目。這些違約不僅損害了投資者利益,更暴露了信托公司在風(fēng)險(xiǎn)控制和項(xiàng)目選擇上的短板。法律層面,此類違約事件牽涉多方責(zé)任:信托公司是否履行了盡職調(diào)查義務(wù)?地方政府是否應(yīng)承擔(dān)兜底責(zé)任?投資者權(quán)益如何通過(guò)法律途徑保障?這些都是亟待解決的問(wèn)題。
從法律角度看,國(guó)元信托的違約事件反映了幾個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題。信托法律關(guān)系中受托人責(zé)任邊界模糊,盡管《信托法》規(guī)定了受托人義務(wù),但在實(shí)際操作中,對(duì)“城投信仰”的過(guò)度依賴導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)審查流于形式。地方政府隱性擔(dān)保缺乏明確法律依據(jù),一旦發(fā)生違約,投資者難以追索。違約后的法律救濟(jì)機(jī)制不完善,訴訟周期長(zhǎng)、執(zhí)行難問(wèn)題突出。
面對(duì)轉(zhuǎn)型壓力,國(guó)元信托及同類機(jī)構(gòu)必須重新審視業(yè)務(wù)模式。法律合規(guī)應(yīng)成為轉(zhuǎn)型的核心:一是強(qiáng)化盡職調(diào)查,打破對(duì)政府信用的盲目依賴;二是完善產(chǎn)品信息披露,保障投資者知情權(quán);三是建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和處置機(jī)制,防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí),監(jiān)管機(jī)構(gòu)需完善相關(guān)法規(guī),明確各方權(quán)責(zé),為信托行業(yè)健康發(fā)展提供法律保障。
國(guó)元信托的違約事件敲響了警鐘,“城投信仰”已不可持續(xù)。只有通過(guò)法律規(guī)范和市場(chǎng)自律的雙重努力,信托行業(yè)才能實(shí)現(xiàn)真正轉(zhuǎn)型,走向更加透明、穩(wěn)健的發(fā)展道路。